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　　来源：财联社

　　财联社4月15日讯（记者 周晓雅）一场覆盖全行业的ETF更名潮过后
，品牌化成为ETF新的关键词
。

　　而在批量更名之前，年内市场的变化 ，早已将ETF格局进行洗牌。从去年底突破6万亿
，到年内接连缩水到6万亿
、5万亿关口之下，再到近期重回5万亿 ，ETF市场总规模年内先跌后涨
，但净流出的整体趋势未改 。

　　期间，既有头部管理人的千亿级规模缩水 ，也不乏中部管理人的逆势增长
。增长背后的逻辑也有所分化。

　　不足四成管理人规模增长

　　截至4月12日
，今年以来ETF市场规模缩水了8871.59亿元，至5.13万亿元 。从管理人的角度来看 ，58家ETF管理人中，在管规模下滑的有36家
，但也有22家出现逆势增长
。

　　绝对增量来看，海富通基金旗下的ETF规模增长最多 ，年内增加了366.6亿元
，至1666.84亿元在行业的排名也提升了2个位次至第十二位。国泰基金今年以来的规模增量也达到256.18亿元，最新规模为3120.64亿元 ，目前位居行业第四 。

　　另外
，还有4家ETF管理人的在管ETF规模增量超过百亿元，即永赢基金（增加165.82亿元）、华安基金（增加162.43亿元） 、博时基金（增加158.27亿元）
、天弘基金（增加111.84亿元）
。鹏华基金的在管ETF规模也在年内增加65.82亿元。

　　上述增长较多的ETF管理人中 ，除了永赢基金以外
，其余均是排名前20的管理人 。

　　如果说头部管理人的增长体现在绝对增量，中小管理人的规模增长就是带来较亮眼的排名提升
。

　　比如 ，年内规模排名提升11位的长城基金
，今年以来规模增长了6.62亿元，但增幅超过3倍 ，目前最新规模为8.4亿元，排名行业第四十位。

　　国投瑞银基金、浙商资管今年以来的规模增长也不到2亿元
，但排名均提升6位 。

　　华富基金 、万家基金
、前海开源基金、中银基金这4家规模增长超过10亿元的ETF管理人中，前海开源基金的年内规模增幅也达到90% ，行业排名提升2位。

　　至于规模缩水的ETF管理人
，华夏基金 、易方达基金
、华泰柏瑞基金这3家头部机构，分别以2524.35亿元、2301.05亿元 、2101.16亿元的缩量 ，成为年内缩水最多的3家
，但截至目前依旧维持行业前三的名次
。

　　另外，南方基金和嘉实基金 ，年内规模也分别缩水了1181.95亿元
、1091.72亿元
，规模排名依次下滑了1位、2位。

　　净申购管理人带来的规模分化

　　从基金份额申赎的角度来看，也有25家ETF管理人旗下ETF年内呈现净申购的态势 。

　　国泰基金以387.48亿份的份额增量 ，位列ETF管理人之首；跟随其后的是天弘基金
，年内ETF基金份额增加了204.85亿份
。

　　鹏华基金 、永赢基金、华宝基金等3家ETF管理人年内ETF基金份额均增加超过百亿份，依次增加了139.07份
、105.74亿份、102.60亿份。

　　但这对于公司自身的影响有所差异 ，永赢基金的这一增量，使得公司ETF份额总额增加了50%
，成为基金份额增幅靠前的管理人，也带动规模增长超百亿 。但同样超百亿份的份额增量下 ，华宝基金在管ETF规模年内缩水41.89亿元
。

　　同样地
，银华基金和大成基金的年内基金份额总额也增加超过60亿份，但ETF规模缩水；ETF份额增加了48.2亿份的富国基金 ，年内管理规模更是缩水318.95亿元。

　　不过
，净赎回较多的管理人往往伴随规模较大幅度缩水 。比如易方达基金年内基金份额减少488.88亿份；华夏基金减少388.25亿份；华泰柏瑞基金 、南方基金则减少超过200亿份；嘉实基金也减少150亿份以上
。

　　禀赋分化带来的规模变迁

　　差异的背后，今年以来ETF的规模缩水更多呈现出“卖宽基ETF ，买行业ETF
”的趋势。数据显示
，截至4月12日，宽基ETF整体年内减少3654.19亿份 ，至6332.47亿份；规模更是缩水了1.13万亿元
，至1.44万亿元 。

　　而主题ETF年内基金份额增加1528.81亿份，至9369.15亿份；规模则增加了1721.96亿元 ，至9939.13亿元
。行业ETF的年内基金份额也增加了295.24亿份，至3396.6亿份；基金规模增加210.19亿元
，至2936.42亿元。这也意味着，行业主题ETF的合计规模已经达到1.01万亿元 。

　　以红利ETF
、自由现金流ETF的策略ETF年内规模也增加了410.1亿元 ，至2010.07亿元
，基金份额总额为1524.44亿份，较去年底增加310.59亿份。商品ETF的基金份额虽然增加不足百亿份 ，但净值增长带动规模也增加了789.52亿元
，至3294.15亿元
。

　　各家ETF管理人的规模变动分化，也与此相关。比如 ，份额增长最多的国泰基金
，旗下仅国泰中证半导体材料设备ETF就贡献了181.41亿份的份额增量，占比近半 。再加上产品本身的净值收益 ，该ETF规模年内由90.11亿元
，增至212.22亿元，增幅达到135.51%
。

　　另外 ，国泰中证全指通信设备ETF、国泰CES半导体芯片ETF等年内净值回报为正的ETF也被申购较多。国泰黄金ETF则是规模增量最显著的，截至4月12日规模为424.75亿元
，较去年底增长129.91亿元 。

　　从产品结构来看，该管理人旗下的主题指数ETF规模最高 ，为963.95亿元
，覆盖半导体材料设备 、半导体芯片
、创新药等多个热门细分赛道；行业指数ETF规模也达到765.76亿元，涉及油气、电网设备等行业
。这两者合计规模占比超过公司旗下规模半数。

　　永赢基金同样如此 ，主题指数ETF规模占比超过七成
，且覆盖了商用卫星 、黄金等赛道，永赢国证商用卫星通信产业ETF成为该管理人年内新进的百亿级ETF 。

　　海富通基金旗下的ETF中 ，海富通中证短融ETF年内规模增长221.25亿元
，至923.48亿元，海富通上证城投债ETF规模也增长100亿元以上 ，至439.21亿元
。

　　反观规模缩水较多的ETF管理人
，多是受到宽基ETF的拖累，但也能看到部分管理人正加快布局行业主题ETF的新产品 ，意在补齐产品线，也是寻找下一个规模增长点。比如易方达基金
，截至目前旗下ETF数量为117只，较去年底增加9只 ，是年内ETF数量增加最多的1家 。