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　　来源：投行财事

　　据北交所网站消息，北京证券交易所上市委员会定于2026年4月28日上午9时召开2026年第43次审议会议 ，审议的发行人为广东图特精密五金科技股份有限公司（简称：图特股份或者发行人） 。

　　资料显示
，图特股份是一家集研发
、生产和销售为一体的专业精密五金企业
。

　　股权结构上，图特股份仍是一家典型的“夫妻+家族厂 ”。何骁宇持股44.71% ，陈解元持股36.59%
，两人系一致行动人，合计持股81.3% ，通过佛山集恒、佛山胜亨两家合伙企业
，又安排员工和多位亲属间接持股，两家平台合计持股约7.46% 。

　　值得关注的是 ，图特股份的多名亲属在IPO前突击入股，这个问题也在首轮问询中成为监管关注的第一个问题
，说明监管非常重视。

　　根据申请文件：何骁宇持有公司44.71%的股份，陈解元持有公司 36.59%的股份 ，两人为一致行动人
，合计持有公司 81.30%的股份，为公司的控股股东 、实际控制人
。佛山集恒、佛山胜亨为公司实施股权激励计划和实际控制人亲属入股的持股平台 ，合计持有公司 7.457%的股份。实际控制人多位亲属间接持有公司股份并在公司任职 。其中佛山集恒的执行事务合伙人唐秋香为陈解元的外甥女
，任公司计划与物流中心总监，佛山胜亨的执行事务合伙人吕丽文为何骁宇的外甥女 ，任公司商务部经理
。

　　请发行人：结合佛山集恒
、佛山胜亨的合伙协议约定与决策机制
，以及报告期内发行人股东会、董事会及经营管理的实际运作情况，说明未将佛山集恒 、佛山胜亨认定为实际控制人的一致行动人的原因及合理性。说明持股平台人员选取标准
、管理决策程序、份额流转及退出机制等情况；员工入股持股平台时设置以发行上市为条件的限售条款 ，实际控制人多位亲属入股时未设置类似条款的原因及合理性
，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定 。结合入股价格 、入股资金来源等情况，说明是否存在股份代持或其他利益安排
。

　　除了亲属入股外 ，发行人重要客户也有入股。

　　关于客户入股及关联方认定方面，根据申请文件及问询回复：发行人于2017 年通过展会接洽与索菲亚建立合作
，索菲亚子公司索菲亚投资于 2021 年 5 月入股发行人 。报告期内，索菲亚采购铰链等产品的平均单价低于其他非关联家居生产企业
。2024 年 ，公司与索菲亚签订《销售返利协议》
，该返利条款于 2025 年 7 月 1 日起不再执行。2022 年至 2024 年，公司来自索菲亚
、金牌家居的收入复合增长率分别为 17.65%和 636.74% ，索菲亚投资和德韬大家居持股比例分别为 4.3650%和3.0000% 。

　　请发行人：（1）结合发行人与入股客户的合作历史、合作以来销售收入金额的变动情况
，量化分析索菲亚投资和德韬大家居入股对发行人业绩的具体影响，进一步说明客户入股后 ，索菲亚 、金牌家居等客户向发行人采购金额增长的原因
，客户入股与产品销售是否属于一揽子安排，相关合作是否具有持续性及依据 ，是否存在其他客户
、供应商及其关联方入股发行人的情况
。

　　结合细分产品类型、售价区间 、制造工艺
、报价策略等关键因素
，说明同一细分产品类型入股客户与其他客户平均售价存在差异的具体原因，是否涉及定制化产品 ，是否存在公开市场报价，结合同行业可比公司售价情况说明定价公允性及变动趋势合理性
，是否存在发行人向客户输送利益、损害发行人利益的情形。

　　结合客户拓展能力 、各期客户数量变动情况、客户供应商家数
、框架合同有效期、客户国产和进口产品份额及比例 、招投标情况等，说明是否存在被其他供应商替代的风险 ，是否对索菲亚等客户存在重大依赖
，量化分析相关风险并进行风险提示 。

　　补充披露发行人报告期内销售返利的主要情况，包括但不限于返利形式
、涉及主要客户、具体标准 、各期金额及计算依据
、会计处理 ，相关返利各期计提额及发放金额的准确性
，说明与索菲亚返利条款2025 年不再执行的原因及合理性。说明索菲亚投资和德韬大家居的股权结构、基本情况 、经营情况
、入股发行人的原因、入股价格及公允性，是否涉及股份支付
。

　　从实质重于形式的角度 ，对照《企业会计准则》《非上市公众公司信息披露管理办法》及北交所相关业务规则等关于关联方认定的规则
，说明发行人未将索菲亚 、金牌家居认定为关联方的原因及合理性，报告期内发行人关联方及关联交易的披露是否准确
、完整。

　　其实 ，我们更担心的是发行人未来业绩的持续性
，目前，这个行业已经上市的企业普遍过的很艰难 ，发行人似乎的业绩也并不稳定，这样的时候上市是否合适 。

　　招股书显示
，2023年、2024年 、2025年公司营业收入分别为8.26亿元、9.09亿元
、9.34亿元，同比增速依次为18.85%、10.07% 、2.74% ，三年间增速断崖式下滑
，从接近20%的高增长跌至不足3%的微增长
。

　　对于增速放缓，公司将原因归结为“国内家居行业需求疲软
、房地产下行拖累装修市场
” ，但这一说法难以解释行业内部分企业仍保持稳健增长的现实。更深层的问题在于
，图特股份的营收增长高度依赖少数大客户，自身市场拓展能力薄弱 ，缺乏持续获客能力 。

　　一旦核心客户采购需求下滑
，公司营收将直接承压，2025年对第一大客户索菲亚的销售额同比下降 ，已印证这一风险
。

　　比营收增速放缓更严峻的是
，图特股份的净利润已进入下滑通道。2023年归母净利润1.30亿元，2024年微增至1.31亿元 ，2025年直接下滑至1.24亿元，同比下降6.04%
，这是公司近年来首次出现净利润负增长 。与此同时，公司净利率从2023年的15.75%降至2025年的13.23% ，三年持续下滑
，盈利“含金量”不断降低
。

　　值得注意的是，发行人招股书披露的同行可比公司分别为悍高集团、星徽股份 、顶固集创
、坚朗五金和炬森精密。

　　有3家在过去几年过的都非常困难 ，其中
，星徽股份2021年到2024年连续4年巨亏累计亏损超20个亿，2025年终于实现了400到600万元的利润 。

　　顶固集创在2024年亏损了1.7个亿 ，2025年靠着债务重组的一千多万收益勉强实现了盈利
，但今年一季度又陷入亏损
。

　　坚朗五金继2024年净利暴跌7成之后，2025年直接报出亏损上亿元 ，在年报中还有“建筑五金行业产品同质化和内卷十分严重 ”这样的表述。

　　所以
，你可以想象，发行人在这样的环境下日子过的怎么样 。

　　2025年11月 ，上海市市场监督管理局对本市生产、销售的电动晾衣架产品质量进行了监督抽查。本次抽查了25批次产品
。经检验，不合格5批次。其中实体销售10批次
，发现不合格1批次；电商销售15批次，发现不合格4批次 。

　　其中 ，标称生产者名称为“广东图特精密五金科技股份有限公司
”的电动升降衣杆升级版（含语音功能）被认定为不合规
，被抽样生产者 、销售者为海画宇实业有限公司，销售渠道为天猫
。